专题：结构性机会是否仍存？聚焦市场两大主线
北京时间23日凌晨，美股周二收盘涨跌不一，纳指小幅上扬，道指连续第二日收跌。市场继续关注美股财报、美联储降息前景与正在迫近的美国大选选情。美债收益率大涨令市场情绪压抑。
道指跌6.71点，跌幅为0.02%，报42924.89点；纳指涨33.12点，涨幅为0.18%，报18573.13点；标普500指数跌2.78点，跌幅为0.05%，报5851.20点。
进入10月份以来，美股市场一直处于火热状态，标普500指数屡次创下历史新高，年初至今的涨幅已超22%以上。
但美联储降息前景的不确定性给市场带来了压力。周一，10年期美国国债收益率飙升11个基点，令市场情绪受到打压。
周二美债收益率继续走高。10年期国债收益率上涨2.4个基点，突破4.20%，报4.206%，最高上涨至4.222%。2年期国债收益率攀升至4.04%。
自从美联储一个月前降息50个基点以来，美债收益率实际上已经悄然上升，这应部分归因于经济数据的改善，但另一部分原因是市场悲观地认为美联储未来的降息不会如此激进。
明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔-卡什卡利（Neel Kashkari）周一暗示，从现在开始，央行在降息时可能会采取更温和的方法。
卡什卡利重申，他倾向于在未来几个季度放慢降息步伐。他支持美联储上个月幅度大于常规的降息，但表示预计未来会议的降息幅度较小。
卡什卡利表示：“目前我预测未来几个季度的降息更为温和，以达到中性水平附近，但这将取决于数据，”他指的是既不会刺激也不会限制经济的利率水平。
卡什卡利表示，只有在看到“劳动力市场正在迅速走弱的切实证据”时，美联储才需要加快行动。
本周财报季继续向前推进。标普500指数中约有五分之一的公司将在这个星期公布业绩。根据公开数据，迄今为止，约有14%的标普500成份公司已经公布了业绩，其中超过70%的盈利超过预期。
虽然现在还处于财报季的早期，但华尔街的一些人担心，目前市场对美国企业的业绩预期可能过高。
Verdence资本顾问公司首席投资官Megan Horneman表示，尽管最近对企业的业绩预期有所下调，但对2025年的预测似乎普遍不切实际。
Megan Horneman表示：“很高兴看到分析师对2025年的企业盈利增长持现实态度。但考虑到2025年经济增长放缓的预期，我们认为15%的盈利增长预测仍然过于乐观。”
市场还在关注日益临近的美国大选选情。分析师称，特朗普赢得美国总统大选的可能性提高，由此带来的通胀影响也构成压力。
Pictet资产管理公司高级投资顾问Christopher Dembik表示：“这显然与共和党胜选交易相关，特朗普政策推高通货膨胀率的影响，将远大于民主党政策。而当前的市场把赌注投在特朗普上，国债收益率的上行开始威胁股市。”
Pepperstone的Michael Brown表示，美国资产的出色表现将在未来一段时间内继续成为主旋律。他表示∶“尤其是在外汇和固定收益领域，无论谁入主白宫，都很难想象前景会发生长期变化。”
Michael Brown指出，特朗普与哈里斯之间的分歧相对较少，二者在财政和货币政策上的观点似乎非常一致，最大的分歧在于监管方面，特朗普主张放松监管，而哈里斯则主张加强监管。
焦点个股
英伟达受到关注，昨日该股创历史新高，市值突破3.5万亿美元。
据媒体报道，泰国商业部长披猜10月21日称，英伟达CEO黄仁勋将于12月访问曼谷，期间该公司将宣布在泰国的投资计划。披猜拒绝透露投资细节。披猜表示，英伟达的投资有望带来更多资金。
特斯拉将在10月23日美股盘后公布最新财报。随着交付量已知、Robotaxi日活动结束，投资者将重点关注特斯拉的利润率和电动汽车需求。
自7月23日发布财报以来，特斯拉股价已下跌约10%；自10月10日Robotaxi日以来，股价也下跌约7%。
据FactSet数据显示，华尔街预计第三季度特斯拉的每股收益约为59美分，销售额为254亿美元，而去年同期特斯拉的每股收益为66美分，销售额为234亿美元。
AMD正式确认了代号为Strix Halo的锐龙AI 300系列中的顶级产品——锐龙AI Max 300系列的命名。这一消息标志着AMD在APU（加速处理单元）领域迈出了重要的一步，其GPU性能甚至有望媲美移动版的RTX 4070，引发业界广泛关注。
据AMD官方透露，Strix Halo最终被命名为锐龙AI Max 300系列，这一命名不仅打破了AMD早先的移动处理器命名规则，更凸显了其在NPU（神经网络处理器）和AI性能方面的强大实力。此前，有传闻称Strix Halo的GPU性能将达到空前高度，足以让许多游戏本不再需要独立显卡，这一说法如今得到了官方的间接确认。
苹果官方10月21日宣布iPhone16系列降价，当晚，唯品会等电商平台也宣布iPhone16全系列降价500元，且无需领券，平台直降。
微软CEO纳德拉日前表示，AI时代下，新的衡量单位已变成“每美元每瓦特的token数”；OpenAI的o1模型正在优化AI开发，“我们正在使用 AI 来构建 AI 工具，以构建更好的 AI”。
纳德拉认为，与摩尔定律类似，在AI领域Scaling law（缩放定律）也是存在的。定律表明，每六个月，计算性能都会翻倍，其中一部分是由于计算能力的提升，但更多的是由于对数据和算法使用技术的改进。AI时代下，新的衡量单位是“每美元每瓦特的token数”，这是新的货币，新的衡量标准。
纳德拉称，Copilot现在是所有AI的用户界面，其交互的简便性就像当年创建Excel表格一样简单。
谷歌将于10月29日盘后公布其9月份季度收益。分析师预计，该公司营收约为862亿美元，营业利润为274亿美元，分别同比增长12%和14%。从有利于广告势头的更广泛的背景来看，分析师的估计是合理的，预计谷歌将达到预期。与此同时，投资者对谷歌失去搜索垄断地位的担忧似乎继续被严重夸大。在第三季度，谷歌搜索引擎获得了市场份额，而ChatGPT的访问量仅占谷歌搜索访问量的一小部分（实际上不到5%）。从估值来看，谷歌股价看起来很便宜，2025年息税前利润的股价约为EV/EBIT的17倍。
当地时间10月21日，Meta Platforms公司宣布将测试使用面部识别技术来检测和防止平台上的名人诱饵广告。Meta表示，还在测试将该技术作为人们验证身份和重新访问被盗账户的一种手段。
通用汽车第三财季净销售额和营收、调整后每股收益均超预期。
花旗上调第一太阳能目标价至254美元。
SAP第三财季业绩超预期并上调全年指引。
晶科能源中标国家电投3.27GW组件集采订单。
花旗预测名创优品第三季度收入有望增长。
其他市场面，纽约商品交易所11月交割的西得州中质原油（WTI）期货价格上涨1.53美元，涨幅约2.17%，收于每桶72.09美元/桶。
欧洲洲际交易所12月交割的布伦特原油期货上涨1.75美元，涨幅为2.36%，收于每桶76.04美元。
