汽车行业周报：量价相对平稳 9月关注新车及折扣

本周更新以下内容： 行业基本面： 行业量价延续此前趋势，需求相对平稳，下半年增速受到需求和基数影响，预计在0 附近波动。折扣方面，预计在9 月季节性回升。 投资建议： 1) 整车：短周期中，比亚迪竞争优势维持的力度和时长可能会继续超预期，继续推荐。 建议关注近期基本面/新车相对改善的吉利汽车、小鹏汽车。成都车展预售/上市新车，关注小鹏MONA 03、吉利极氪7X、长安阿维塔07、比亚迪海豹06GT。 2) 零部件：展望下半年，受高基数影响，汽车销量增速或对零部件板块投资催化较弱，同时市场担心海外关税风险，建议捕捉反弹配置机会，如T 链相对有情绪和估值压制，后续T 的边际变化可能带来反弹，以及本身这些公司也都相对优秀，今年业绩增速有支撑：拓普、新泉、爱柯迪等。此外关注汽车零部件板块PE 和PB 估值都已接近历史低位水平，虽然持续向上催化剂仍未显现，但现在已经开始进入有配置性价比的阶段。 3) 重卡：9 月终端反馈较平淡，但正常旺季环比8 月预计仍有一定增长，推荐潍柴、重汽A，建议关注重汽H。 一、 数据跟踪 8 月下旬行业折扣率和折扣金额环比持平。折扣率6.1%，环比-0.1PP（8/10），较去年同期+2.0PP（8/25）；折扣金额8455 元，较上期-18 元（8/10），较去年同期+2871 元（8/25）。 7 月乘用车批发销量198 万辆，同比-4.9%，环比-9.6%；乘用车出口销量40 万辆，同比+22%，环比-1.0%；国产乘用车零售销量177 万辆，同比+1.9%，环比+3.1%；测算库存-18 万辆。 8 月传统车企销量，吉利、北汽蓝谷环比大幅增长。吉利销量18 万辆，同比+21%，环比+20%；北汽蓝谷销量1.3 万辆，同比+66%，环比+19%。 8 月新势力车企交付量，零跑、小鹏环比增幅明显。零跑交付3.0 万辆，同比+114%，环比+37%；小鹏交付1.4 万辆，同比+2.5%，环比+26%。 截至2024 年9 月6 日，原材料价格： 1) 碳酸锂，3Q24 均价8.16 万元/吨，同比-66%、环比-23%；最新7.46 万元/吨，较上周末-2.79%。 2) 铝，3Q24 均价1.95 万元/吨，同比+4%、环比-5%；最新1.92 万元/吨，较上周末-2.09%； 3) 铜，3Q24 均价7.53 万元/吨，同比+9%、环比-5%；最新7.39 万元/吨，较上周末- 1.73%； 4) 钯，3Q24 均价250 元/克，同比-24%、环比-4%；最新257 元/克，较上周末-4.68%；5) 铑，3Q24 均价0.12 万元/克，同比+21%、环比-2%；最新0.13 万元/克，较上周上周末-2.35%。 6) 天然橡胶，3Q24 均价1.46 万元/吨，同比+19%、环比-0.21%；最新1.50 万元/吨，较上周末-2.25%； 7) 聚氯乙烯PVC，3Q24 均价0.57 万元/吨，同比-7%、环比-2%；最新0.56 万元/吨，较上周末-2.51%。 8) 重度纯碱，3Q24 均价0.21 万元/吨，同比-16%、环比-2%；最新0.19 万元/吨（8 月26 日），较上周末持平。 9) 冷轧普通薄板，3Q24 均价4207 元/吨，同比-10%、环比-6%；最新3991 元/吨（9 月6 日），较上周末-0.5%。 10) 天然气，3Q24 均价0.48 万元/吨，同比+16%、环比+11%；最新0.51 万元/吨，较上周末+3.50%。 11) 92#汽油：8/20 最新9.05 元/L，较8 月中旬-0.97%。 12) 95#汽油：8/20 最新9.33 元/L，较8 月中旬-0.96%。 二、 行业要闻 1) 9 月4 日，乘联分会预计8 月乘用车市场零售191 万辆，同比下降1%。乘联分会初步统计，8 月乘用车市场零售191.0 万辆，同比下降1%，环比增长11%；今年以来累计零售1,347.7 万辆，同比增长2%。8 月新能源车市场零售101.5 万辆，同比增长42%，环比增长16%；今年以来累计零售600.4 万辆，同比增长35%。 2) 9 月4 日，我国发布三项智能网联汽车强制性国家标准。包括《汽车整车信息安全技术要求》、《汽车软件升级通用技术要求》以及《智能网联汽车 自动驾驶数据记录系统》。该三项强制性标准将于2026 年1 月1 日开始实施。 3) 9 月5 日，特斯拉人工智能团队在社交平台发布消息称，预计2025 年第一季度在中国和欧洲推出全自动驾驶（FSD）系统，但仍有待监管批准。 三、 市场表现 本周汽车板块涨幅+0.86%，板块排名1/29。本周指数涨幅情况：上证综指-2.69%、沪深300-2.71%、创业板指-2.68%、恒生指数-3.03%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块+0.86%、零部件+1.52%、乘用车+1.13%、商用车-1.43%、流通服务-2.05%。 四、 风险提示 宏观经济不及预期、汽车销量不及预期、原材料价格波动、海外汽车相关政策不确定性等。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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