中原环保：24-26 年业绩预测，风险并存

【9 月 1 日，中原环保获德邦证券增持评级，近一月获 1 份研报关注】研报预计，2024 - 2026 年中原环保营业收入分别为 77.52 亿元、78.78 亿元、79.80 亿元，增速为 -0.8%、1.6%、1.3%，归母净利润分别为 11.43 亿元、12.97 亿元、14.07 亿元，增速分别为 32.9%、13.5%、8.5%。中原环保污水处理业务稳步增长，2023 年完成重大资产购买，以 45.1 亿元收购净化公司，注入优质资产，主业优势突出。其郑州新区污水处理厂污水处理项目、提标改造项目于 2024 年 1 月 1 日正式商业运营，污水处理产能持续提升，多个项目投运可期。但公司经营性现金流已有所好转，应收账款显著增加。风险提示：存在有息负债率较高、应收账款较高、水环境治理投资不及预期、污水处理费降低等风险。

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