5月21日，景顺亚太区（日本除外）环球市场策略师赵耀庭发文称，美国4月份的消费者物价指数（CPI）与一致预期大致相符，并无意外上升，在通胀数据连续数月超出预期的情况下，这无疑令人松一口气。4月份的核心及整体CPI均持续放缓，消除了有关美国通胀重新加速的忧虑。加上每月零售额数据不及预期，证实了抗通胀过程重回正轨，且增长开始下行。毋庸置疑，4月份的通胀及增长数据是年初以来我们看到的首份能够推动美联储提前而不是推迟加息的数据。

景顺：美国通胀增长正在放缓 9月份或迎来首次降息 第1张

值得注意的是，4月份的住屋通胀（CPI中占比最大的部分，约占42%）终于有所缓和，汽车等核心商品价格亦录得下降。加上4月份的零售额数据令人失望，环比升0.0%（预期是环比升+0.4%）且之前数月数据下调修正，说明美国消费较早前预期偏软。负面修正或会进一步削弱原本已经疲软的第一季度国内生产总值（GDP）。

此外，从主席鲍威尔（Powell）近期的言论来看，赵耀庭认为仍会于9月份迎来首次降息。不过，倘若5月份及6月份的抗通胀进程持续，美联储亦有可能远先于市场预期行动，于7月份便开始降息。

对于亚太区投资者而言，赵耀庭预期未来数月美国债券收益率将会下行，美元将会走弱。这意味着新兴市场资产，尤其是货币及股票等新兴市场亚洲资产，有望于年中开始上涨。美国方面，随着通胀预期开始下降，尤其是CPI数据放缓，周期性及中小型公司可能表现出色。从基本因素而言，与美国相比，赵耀庭更倾向于新兴市场及新兴市场亚洲股票，因为当前美国股票已经触顶。美国股票想要继续上涨，核心CPI通胀须较4月份的数据大幅下降，这样美联储才有可能于今年实施更进取的降息。