【8 月 24 日，九典制药获开源证券买入评级，近一个月获 2 份研报关注。】 2024H1 九典制药实现营业收入 13.67 亿元，同比增长 12.19%；归母净利润 2.84 亿元，同比增长 43.77%；扣非归母净利润 2.55 亿元，同比增长 43.24%。 2024H1 公司毛利率 73.14%，净利率 20.80%，销售费用率 39.98%，管理费用率 2.99%，研发费用率 8.35%，经营活动产生的现金流量净额 4.18 亿元。 研报称，公司利润高速增长主因核心品种洛索洛芬钠凝胶贴膏集采后院内销量与院外市场增长；公司收入增速慢于利润增速受集采降价、销售改革费用出表及高盈利的院外占比提升等影响。预计 2024 - 2026 年公司归母净利润分别为 5.10/6.46/8.05 亿元。 需注意，存在行业政策变化、新药研发、原材料供应和价格波动等风险。
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