年初以来银行板块持续走强，截至昨日（5．22）收盘，中证银行指数累计上涨22.19%，是各板块（中证全指二级）中涨幅唯一超20%的行业，较涨幅第2的全指有色（14.62%）跑赢了7．57个百分点，成为今年目前当之无愧的领涨龙头。
如果说此前行情主要是基于震荡市红利逻辑下，银行具备较强的高股息配置价值；那么随着房地产大招频出，银行在地产领域的风险有望缓释，银行股能否“随风起舞”开启行情第二程？
房地产贷款一直是银行信贷业务的重要组成部分。但在此次政策出台前，银行涉房指标持续承压，涉房贷款的不良率持续走高。
5月17日，针对房地产领域多个重磅政策出台。供给端，保交楼、去库存是政策重点发力方向。其中，央行副行长表示，央行拟设立保障性住房再贷款，再贷款规模3000亿元，利率1.75%，期限1年，可展期4次，发放对象包括政策性银行和国股行等21家全国性银行。
在需求端，当日，房贷“三招”连出。中国人民银行宣布下调住房公积金贷款利率、取消全国层面个人住房贷款利率政策下限，以及降低全国层面个人住房贷款最低首付比例。
业内人士认为，近期系列重磅政策出台有望改变银行涉房贷款承压态势，是“短期换长期”的选择。
短期来看，银行息差有一定压力，但影响有限。光大证券认为，全国层面房贷利率下限取消将对银行体系净息差造成一定程度的影响，但考虑到政策仅影响边际定价，对净息差的影响程度或相对有限。据估算，按全国新发生按揭贷款利率下降30bp计算，将影响银行体系2024年净息差约0.5bp，影响可控。
中长期看，多数机构认为此举利好银行基本面。
华创证券表示，此次政策放开可以提振后续房市销售，房企的偿债能力得到增强，银行的房地产贷款资产质量也将得以改善。
浙商证券认为，按揭面临的风险主要是烂尾楼的停贷风险，随着保交楼政策继续加码，居民停贷的意愿和可能性下降，银行风险改善，同时拉动信贷需求，利好银行基本面。
那么二级市场上，银行股能否“随风起舞”？
多数机构认为，地产政策加码有助于进一步提振银行板块估值表现。
国联证券指出，银行长期陷入低估值，重要原因是地产、城投等领域风险导致银行资产质量承压。地产“一揽子”方案落地，有助于缓解这一长期压制银行估值的因素。
光大证券认为，在房地产增量利好频出背景下，银行板块与房地产板块往往能够走出共振行情。如2022年11月，政策面对房地产融资端的支持力度显著加大，包括“第二支箭”扩容、房地产金融16条举措发布、“第三支箭”出炉等。在此期间，银行股与地产股相关系数达0.97，亦明显高于历史平均水平。
值得一提的是，近期银行板块资金面明显转向乐观，上交所数据显示，以银行ETF（512800）昨日狂揽1．9亿元，近3日连续获资金加码，合计净流入3．81亿元！
布局工具上，建议关注银行ETF（512800），银行ETF被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行(601398)、中国银行(601988)、邮储银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行(600036)、兴业银行(601166)、西安银行(600928)等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块行情的高效投资工具。
数据来源：沪深交易所。
风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。
