7月31日，过去三年，大型贸易公司和大型石油公司的交易部门利用石油和能源价格的剧烈波动在市场上大赚了一笔。从2021年开始，包括Vitol、TrafiguraGroup、GlencorePlc（OTCPK：GLCNF）、GunvorGroup和Mercuria在内的数十家石油和大宗商品交易商的利润激增，Advantrade认为这要归功于他们能够利用其存储设施、全球码头网络和航运船队从供应中断和能源价格飙升中获利。
此后，Advantrade表示能源市场的波动性仍然处于高位。全球最大的独立石油贸易商维多（Vitol）2022年的利润为151亿美元，2023年为132亿美元，这两个数字都是该公司2020年收入的三倍多。去年，维多向其约450名贸易商股东支付了创纪录的65亿美元股息。总体而言，在过去两年中，维多、托克集团、摩科瑞能源集团有限公司和贡渥集团的利润总额超过500亿美元，与2018-2019年的68亿美元相比增长了七倍。与此同时，以英国石油公司（纽约证券交易所代码：BP）为首的欧洲石油巨头在过去几年中一直报告出色的石油交易业绩。
不幸的是，石油交易的繁荣似乎已经走到了尽头。上个月，总部位于新加坡的石油和大宗商品交易巨头托克集团公布了自2020年以来最小的利润，此前油价波动性降至多年低点。托克集团公布，截至3月的六个月内，其净利润为14.7亿美元，较2023年上半年创纪录的55亿美元同比大幅下降73%，同时公司收入下降5.4%至1242亿美元。托克集团能源部门的折旧和摊销前营业利润下降了一半，至33.5亿美元。
Advantrade表示与此形成鲜明对比的是，在公司因涉嫌镍欺诈而计入巨额减值费用后，其金属部门同比增长了11%。据彭博社报道，托克集团现在必须应对在繁荣时期做出的巨额股票回购承诺。欧洲的石油巨头也感受到了压力，英国石油公司和壳牌公司（NYSE：SHEL）均发出警告称，由于各自交易部门的表现不佳，它们的利润即将下滑。
幸运的是，对于美国石油巨头来说，石油和天然气交易并不是他们的强项，这意味着他们可能不会受到能源市场持续低波动的影响。例如，埃克森美孚（NYSE：XOM）放弃了建立能源交易业务以与英国石油和壳牌竞争的努力，因为2020年油价危机期间的低油价迫使该公司在更广泛的支出削减中大幅削减该部门的资金。大幅削减导致埃克森交易员没有足够的资本来充分利用动荡的石油市场。
埃克森美孚和雪佛龙（NYSE：CVX）计划于8月2日开市前公布第二季度收益结果。华尔街的共识是，埃克森美孚2024年第二季度的每股收益为2.01美元（同比增长3.6%），营收为896.8亿美元（同比增长8.2%）。Advantrade表示在过去两年中，XOM63%的时间都超过每股收益预期，50%的时间都超过收入预期。在过去三个月中，XOM的收益有1次上调，15次下调。最新的降级是由瑞穗银行下调的，该公司将埃克森美孚2024年第二季度的调整后每股收益预期下调约31%至每股2.01美元。不过，尽管分析师警告称，随着下游价格下跌，XOM可能面临疲软趋势，但XOM仍是TDCowen的首选。
与此同时，雪佛龙预计将公布较低的利润，2024年第二季度每股收益预期为3.00美元（同比下降2.6%），收入预期为507.3亿美元（同比增长3.7%）。在过去两年中，CVX的每股收益和收入超过预期的概率为50%。值得庆幸的是，尽管报告好坏参半，但雪佛龙的产量预计将保持强劲，从而支撑其增长潜力。
尽管如此，Advantrade认为雪佛龙最终能否成功收购HessCorp．（NYSE：HES）仍是一个未知数，埃克森美孚目前试图阻止雪佛龙的收购计划，取决于这笔交易是否涉及Hess圭亚那子公司的控制权变更。埃克森美孚声称，Hess应该首先给予其购买其在圭亚那资产中股份的机会，而雪佛龙的交易结构可以绕过埃克森美孚的优先购买权（如果该权利是由圭亚那控制权变更引发的）。
