来源：财联社
增加MLF操作、MLF和存款利率下调，金融支持稳经济进一步加力。近期，央行货币政策力度明显加大。而银行主动下调存款利率，也有利于改善银行盈利能力，利好对应股票估值。同时下调存款利率也可以推动企业投资和居民消费，增强资金流向资本市场的动力。
此外，央行继续支持融资成本稳步下降，激发有效需求。近期，公开市场操作利率、LPR、存款利率和MLF利率接连下降，我国贷款利率已连创历史新低，企业贷款利率进入“3时代”，部分城市房贷利率迎来“2字头”，实际利率随着物价回升也趋于下行。
专家还指出，在新的货币政策调控框架之下，央行正逐步理顺由短及长的利率传导关系。近期一系列降息政策组合拳的落地，表明稳增长已成为当前政策首要目标，进一步明晰了未来的货币政策调控框架，有助于不断提升调控的精准性和有效性。
利率市场化改革持续深入
财联社记者了解到，7月25日，工农中建等主要银行主动下调了存款利率。其中，活期存款下调了0.05个百分点，通知、协定和一年期及以内定期存款利率下调了0.1个百分点，二年期及以上定期存款利率下调了0.2个百分点。
值得注意的是， 7月22日，央行宣布公开市场7天期逆回购操作利率由1.8%下调至1.7%，当日，1年期和5年期以上LPR均同步下降10个基点。业内人士表示，仅仅相隔3个工作日，大型商业银行就下调存款挂牌利率，体现出存款利率市场化调整机制作用有效发挥，商业银行市场化定价的能力进一步增强。
“今年以来贷款市场报价利率（LPR）两次下降，以及商业银行加大向实体经济减费让利，都难以避免对银行利润、净息差产生压力。一季度末我国商业银行净息差已经降至1.54%的历史低位。虽然前期金融管理部门整改违规手工补息以及部分政策利率有所下调，但如果利润和息差继续下降，银行持续减费让利、稳健发展的压力较大”，招联首席研究员董希淼表示。
董希淼认为，在部分大型银行率先调降存款挂牌利率之后，预计存款利率将迎来新一轮下调，中小银行也将跟进调整，但不同银行下调的幅度、步骤不会完全一致。下一步，银行或将采取包括下调存款利率、优化存款结构等在内的更多措施，继续压降资金成本，努力保持息差基本稳定，继续保持稳健发展态势，保持服务实体经济力度不减。
增强资金流向资本市场动力
业内人士认为，调整优化存款利率，是存款利率市场化调整机制有效发挥的体现。2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，督促银行参考市场利率变化，合理调整存款利率水平。截至2023年，主要银行在存款利率市场化调整机制作用下，已先后四次主动调整存款利率。
“本次工农中建等主要银行主动下调存款利率，是基于前期1年期LPR下降，以及国债收益率等市场利率走势所自主决定的，是存款利率更加市场化的体现。2021年6月份以来，主要银行1年期、3年期存款利率分别累计下调0.5、1.7个百分点”，上述业内人士表示。
专家表示，调整优化存款利率，有利于稳定银行负债成本，提升金融服务实体经济可持续性；有利于促进企业、居民投资和消费。此外，下调存款利率有利于进一步降低企业居民储蓄倾向，推动企业投资和居民消费，促进优化资产配置，增强资金流向资本市场的动力，助力股市企稳回升，增加金融市场活力，巩固经济回升向好态势。
业内人士还指出，本次银行主动下调存款利率，同时中长期存款利率降幅较大，有利于进一步减少利息支出，缓解存款长期化问题，稳定银行负债成本，提升金融服务实体经济可持续性。也有利于改善银行盈利能力，提高银行股东权益，利好对应股票估值。
此外，专家预计此次调整对普通储户影响有限。以存款本金10万元为例，一年期定期存款每年利息减少100元。居民还可通过柜台债、理财、基金等方式，多元化资产配置，资产综合收益不会受到大的影响。
理顺由短及长的利率传导关系
央行行长潘功胜前不久在陆家嘴论坛上发言指出，未来可考虑明确一央行某个短期操作利率为主要政策利率，并表示其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率色彩，理顺由短及长的传导关系。
今日央行还进行2000亿元1年期中期借贷便利（MLF）超预期操作。“1年期MLF操作一般在15日操作，在月底进行操作较为罕见，中标利率也较此前下降20个基点”，董希淼表示，央行在月底加码操作MLF，在未进行降准的情况下向市场注入中期流动性。
多位业内专家认为，今日央行MLF意在引导金融进一步加力支持实体经济。中信证券首席经济学家明明表示，MLF一次调降20BP，比周一OMO幅度更多，意味着央行有意引导实体经济长期融资成本下降，支持实体经济企稳回升。
光大银行金融市场部周茂华表示，央行操作引导金融机构加大实体经济逆周期调节，力度超预期；另一方面，体现货币政策调控进入新阶段，畅通货币政策传导，即央行调降基准利率（7天逆回购利率），引导金融市场利率下降，并向实体经济融资成本传导。
“在7月22日7天期逆回购利率下调之后，SLF利率、LPR报价、存款利率以及MLF利率均相应下调，进一步凸显了7天期逆回购操作利率作为基准政策利率的地位。尤其是此次MLF操作安排在LPR报价之后，进一步淡化了MLF的政策利率色彩。表明在新的货币政策调控框架之下，正逐步疏通由短及长的利率传导关系”，民生银行首席经济学家温彬表示。
温彬还指出，近期一系列降息政策组合拳的落地，表明稳增长已成为当前政策首要目标，既释放了稳经济的信号，助力提振市场信心；也进一步明晰了未来的货币政策调控框架，有助于不断提升调控的精准性和有效性。
