◎记者 汪友若
上周，A股市场整体表现强势，上证指数站稳3100点，周五收于3154.03点。行业方面，受益于房地产新政密集出台，房地产链相关板块放量大涨。
机构观点显示，5月份以来，A股、港股持续走强，主要是反映内外资对国内“促改革、扩需求”的乐观预期。上周房地产一揽子新政出台后，再次打开了各地因城施策的空间，新政不仅有利于释放部分需求，更重要的是明确了“化解地产领域风险”的政策信号。后续各地楼市配套政策接续落地，将有利于支撑投资者风险偏好，驱动权益市场震荡上行。
从投资导向转为稳价导向
中信证券表示，近期地产领域宏观政策多线齐发，政策目标从投资导向转为稳价导向。随着金融支持与限购放开释放需求，预计核心城市房价将在年中企稳，而随着存量房消化政策接力，地产行业产业困局将逐步改善。中信证券认为：
首先，5月17日，房地产领域接连迎来多项支持性政策，中国人民银行、国家金融监督管理总局、住房和城乡建设部等部门协力打出力度空前的政策“组合拳”，显著超出市场预期。
其次，本轮地产政策导向已经发生了变化。4月30日召开的中共中央政治局会议提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”，强调消化存量住房库存，而不是再增加供给扩大投资，这是从投资导向转为稳价导向的重要信号。
最后，近期房地产政策已进入密集落地期，5月以来杭州、西安、深圳等多个城市先后推出优化限购政策，地方住房“以旧换新”政策不断推广。
华泰证券表示，目前房地产市场更重要的“再平衡”力量，是市场自身供需和价格的调整、出清过程。鉴于目前房地产去杠杆周期可能已经进入下半场，本轮政策“组合拳”的边际效果有望优于此前数轮。
浙商证券策略团队表示，近期房地产政策密集催化，一则有助于修正市场对房地产系统风险的担忧，二则进一步强化经济改善预期。在此背景下，边际上A股市场有望拾级而上，趋势上强化了2024年以来的慢牛格局。
宏观微观基本面加速修复
与此同时，中信证券认为，外资不断回流，对中国资产态度更乐观，新“国九条”落地逐步改善市场生态，各类投资者乐观情绪将继续积累，A股市场有望延续稳步上行态势。
海通证券提示，除房地产政策外，还有一系列稳增长存量政策正在落实中。例如，近期超长期特别国债、消费品换新等政策不断落地，宏观微观基本面加速修复。
随着稳增长存量政策的落实和增量政策的逐渐推出，叠加库存周期进入补库阶段，海通证券预计，2024年国内实际GDP同比增速有望达5%左右；落实到微观企业盈利层面，预计2024年全部A股归母净利润同比增速有望达到5%至8%。
中银国际证券表示，中期来看，本轮房地产政策并非终篇，后续根据经济修复斜率，宏观政策仍有较大释放空间。参考2016年经验，供给侧结构性改革政策发布初期，权益市场对相关政策力度仍显犹豫。但此后随着相关中观数据的不断被验证，市场底部反转趋势才逐步确立，上行斜率最终开始加速，因此本轮市场中期上行空间仍值得期待。
短期关注房地产链相关品种
具体配置上，中信证券建议投资者继续围绕绩优成长股、低波红利主题和活跃题材主题三条主线布局，减少轮动交易博弈，短期可重点关注三条主线中与地产链有交集的品种。
绩优成长股方面，考虑到A股盈利结构转型升级趋势显著，中信证券建议投资者重点关注资产质量预期改善打开重估空间的银行板块，关注工程机械、家电、基础化工、消费电子等制造业龙头，以及产业周期筑底企稳的医药板块。
低波红利方面，该机构建议红利品种更加聚焦现金回报的稳定性，适当回避盈利周期性波动显著的行业。活跃主题方面，在改革预期升温、场内流动性有增量、投资者风险偏好抬升的背景下，低空经济、AI产业化、生物制造等主题预计仍将维持较高热度。
申万宏源证券建议投资者继续关注制造业中有远期景气拐点的方向。例如，新能源汽车电池产业链的中期供需格局正进一步改善。此外，申万宏源证券持续看好高股息方向的投资机会，认为短期高切低板块轮动、微观结构矛盾修复后，市场主线重回广义高股息投资是大概率事件。
华创证券认为，房地产行业基本面上行或对短期市场风格产生一定影响。复盘历史经验来看，房地产板块股价快速上涨行情区间内，市场风格多呈现大盘价值股率先占优，后续过渡至小盘成长股占优的状态。
