期货日报
7月15日，碳酸锂期货震荡下行，主力合约LC2411再次跌破90000元/吨关口，报收87950元/吨，跌幅4.04%。期货日报记者留意到，6月初以来，碳酸锂期货维持下跌态势，仅一个半月时间，下跌15.43%。
国投安信期货分析师吴江认为，碳酸锂期价近期下跌的主因在于，二季度原料供应扩张后冶炼端放量，叠加动力电池消费步入淡季，现货供过于求态势显性化，价格缺乏支撑。创元期货分析师余烁也表示，碳酸锂期货价格下跌，主要是基本面供强需弱越发明显所致。
从供给看，当前仍然没有减产迹象。据SMM数据，6月国内碳酸锂生产66243吨，环比增长6%；7月碳酸锂排产66755吨，环比增长1%。进口方面，5月国内进口碳酸锂24565吨，环比增长16%，预估6月进口2.5万吨、7月进口2.1万吨。“进口总体上维持高位，对国内现货市场冲击较大。即使碳酸锂价格低位运行，部分外购矿石锂盐厂出现亏损，供给也没有减少。”余烁认为，仅少量锂盐厂年中例行检修，对整体供给影响不大。
反观需求，尽管终端新能源汽车销量表现亮眼，但需求改善幅度有限。数据显示，中游正极厂订单6月以来连续走弱。7月磷酸铁锂排产17.3万吨，环比减少4%；三元材料排产5.7万吨，环比增长16%；钴酸锂排产0.74万吨，环比减少9%；锰酸锂排产0.91万吨，环比减少6%。新能源汽车方面，中汽协报告显示，2024年6月新能源汽车销量104.9万辆，同比增长30.1%。中汽协秘书长付炳锋预计新能源汽车今年全年产销有望实现1150万辆。
在供需失衡的背景下，库存呈现小幅累积态势。数据显示，碳酸锂社会库存突破10万吨关口后继续攀升，上周增加0.46万吨，至11.57万吨。5月底以来社会库存共增加2.37万吨，且目前没有缓解趋势。
“与去年四季度跌破90000元/吨相比，本轮失守90000元/吨关口的现货价格更低，目前期价相对现货价格基本在平水附近，或者说半年前的预期到现在终于兑现到现货。”吴江认为，从现货角度来看，目前的现货价格更贴近期货，反映了产业端持续呈现供强需弱态势所带来的结果。数据显示，7月15日，电池级碳酸锂均价报87500元/吨，单日下跌1000元/吨。
值得关注的是，上周，多家上市锂企发布上半年业绩公告，赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能等多家碳酸锂生产企业预计亏损，与去年上半年多数锂企盈利的情况相比差距甚大。亏损原因为锂行业周期下行，锂盐及锂电池产品价格持续下跌等。其中，天齐锂业7月9日发布公告表示，预计上半年净亏损48.8亿元至55.3亿元，上年同期盈利64.52亿元；预计扣除非经常性损益的净亏损49亿元至55.5亿元，上年同期盈利64.52亿元。天齐锂业表示，业绩波动主要受锂产品市场波动的影响。公司锂产品销售价格较上年同期大幅下降，锂产品毛利大幅下降。
无独有偶，赣锋锂业也发布公告称，预计2024年上半年实现归属上市公司股东的净利润7.6亿元至1.25亿元。赣锋锂业表示，受锂行业周期下行影响，锂盐及锂电池产品价格持续下跌，虽然公司产品出货量同比增加，但经营业绩同比大幅下降。此外，江特电机预计上半年亏损5500万元至7000万元。江特电机表示，报告期内碳酸锂价格一直在低位运行，导致公司锂盐业务亏损。
不过，从部分企业公告来看，上半年碳酸锂出货量不减反增，价格的下跌并没有影响生产企业上半年的出货意愿。比如，江特电机在公告中表示，公司将努力提升自有矿山的出矿量，让公司自有的高品位锂云母矿价值得到进一步释放。同时，适时开展碳酸锂期货套期保值业务，降低产品价格波动带来的风险。此外，赣锋锂业旗下澳大利亚Mount Marion锂辉石精矿项目90万吨/年锂辉石精矿产能的扩产建设工作目前基本完成，处于产能释放阶段。
“目前产能出清的基本是一些小厂，大厂由于抗风险能力强，拿矿成本也更低。随着矿端定价模式不断优化、技改升级带来成本优化，预计后期供给仍是宽松格局。”中泰期货分析师王竣冬认为，虽然当前龙头锂企的扩产行为是此前定好的计划，无法中止，行业洗牌加速，但不代表这一行为带来的全是坏处，长期依然是向好的。
展望后市，吴江认为，当前市场主要的矛盾在于预期的影响。“下半年的远景仍然模糊，包括国内拉动内需的意愿和海外再通胀的可能性，偏宏观的因素仍然不明朗。”吴江表示，随着价格步入低价区，市场博弈更加激烈，碳酸锂重心或继续向下，呈现低位震荡态势。
余烁认为，当前的核心问题是现货市场供给大于需求，产业链中下游在下跌趋势中处于观望状态，未见补库行为。供给维持高位且无明显减产迹象，叠加需求端增长乏力，供强需弱局面持续，锂价承压下行。不过，若价格继续走低，需注意供给端（矿端）波动带来的意外反弹。
（文章来源：期货日报）
