机构：国信证券
研究员：熊莉
收入稳步增长，利润显著提升。公司发布2024 上半年业绩预告，道通科技继续保持强劲的增长势头。公司预计实现营业收入18.3 至18.5 亿元，同比增长26.41%至27.79%；归母净利润预计为3.8 至4.0 亿元，同比增长101.03%至111.62%；归母扣非净利润预计为2.6 至2.8 亿元，同比增长37.17%至47.72%。公司在收入和利润方面均表现出色，主要得益于核心业务的稳定增长和新兴业务的快速扩展。
分业务表现亮眼，创新驱动增长。从各业务板块来看，公司的传统数字维修业务和新能源充电桩业务均表现亮眼。传统业务继续稳步恢复，市场需求持续回暖，传统诊断业务收入预计为14.6 至14.7 亿元，同比增长超15%；而新能源充电桩业务则迎来了爆发式增长，预计收入3.7 至3.8 亿元，同比增长超80%，成为公司新的增长引擎。公司在全球市场的布局卓有成效，尤其是海外市场的拓展，使得收入结构更加多元化。
传统业务稳步恢复，市场份额持续扩大。在传统业务领域，诊断产品有广泛的车型覆盖与优异的性价比。为了响应汽车行业对传感器等智能电子零部件持续增长的需求，推出了一系列自主研发的诊断检测产品，确保汽车电子控制系统的稳定运行与高效维护。其中，TPMS 与ADAS 产品与汽车智能化发展趋势较为契合，增速相较于综合诊断更为显著。随着海外平均车龄的持续上升，北美后汽车市场的需求稳健扩张，传统业务基本盘稳固，并在国外市场展现了强劲的竞争优势，有望进一步增强市场占有率。
新能源充电桩业务高速发展，未来可期。公司在北美市场签约多家全球前50大型企业；在欧洲市场签约多家区域性大客户公司；在亚太地区与亚洲顶尖车企和东南亚公共事业单位等大客户签约，并取得新加坡LNO/TR25 认证。
DC Fast 和AC Ultra 产品获Eichrecht 认证，为中国少数获此认证的企业。
打造四大充电场景：户用、目的地、在途、车队，覆盖7KW 至640KW 功率段的交直流充电桩，为新能源充电桩业务提供了丰富的应用场景。预计未来，公司将在技术研发和市场拓展方面继续加大投入，充电桩业务有望持续快速发展。
风险提示：国际贸易和经营风险；充电桩需求不及预期；市场竞争加剧。
投资建议：维持“优于大市”评级。考虑到公司上半年净利润增速较快，我们上调盈利。预计2024-2026 年归母净利润为5.22/6.62/8.31 亿元（原预测24-26 年分别为4.93/6.19/7.46 亿元），对应当前PE 分别为21/16/13 倍。考虑到公司充电桩业务有望继续保持高增长，维持“优于大市”评级。
