快讯摘要
2023年A公司营收增10.53%，净利润减6.55%；2024年一季度营收增20.22%，净利润增120.14%。纸价回落，毛利率反弹，特种纸龙头产能、销量增长，浆纸一体化支撑盈利，维持“推荐”评级。
快讯正文
【公司2023年业绩亮眼，2024年一季度增长强劲】 2023年，该公司实现收入85.53亿元人民币，同比增长10.53%，而扣非归母净利润同比增长6.81%，达到5.95亿元。2024年一季度，公司业绩更为突出，收入达到22.09亿元，同比增长20.22%，归母净利润同比爆增120.14%，达到2.69亿元。 产能与需求的双重增长推动了公司2023年的销售。其造纸业务实现81.06亿元收入，同比增长9.90%。食品医疗包装材料和电气及工业用材的销量同比增长显著，分别达到63%和22%。 成本的逐步回落为公司在2023年Q4带来了盈利的反弹。毛利率从年初的10.01%上升至年底的18.05%。得益于木浆价格的回升和公司成本的有效控制，盈利能力得以显著提升。 2023年，公司通过投资合营企业获得了2.11亿元的投资收益，同比增长51.36%，主要来源为装饰原纸业务的增长。此外，公司的盈利能力在2024年一季度得到维持，预计全年产销量将保持高增长。 未来，公司预计产销量将持续高增，得益于新投产的纸机和在建的产能。同时，公司已经在2024年3月开始进行产品提价，预计利润率所受压力相对可控。随着浆纸一体化的推进，公司的成本优势将逐步显现，提升木浆自给率，减弱浆价波动对盈利的负面影响。 公司作为特种纸行业的龙头企业，具备明显的规模和市场竞争优势。预计2024-2026年归母净利润复合增速达到15.44%，维持“推荐”评级。然而，经济景气度、项目投产进度和行业竞争可能成为影响业绩的风险因素。
