文/吴治邦
“ST巴安”（300262.SZ）只差1分的保壳之旅，充满戏剧性，这一分钱只差让豪赌买入的投资者饮恨，而逃离的投资者则直呼庆幸，一脚地狱、一脚天堂无疑是类似个股走势的真实写照。根据ST巴安6月18日的公告显示，公司出现连续二十个交易日的股票收盘价均低于 1 元的情形，已触及交易类强制退市情形，而终止上市的股票不进入退市整理期。
ST巴安对外披露的信息，先是在6月14日晚间披露了一则聘任公司高级管理人员的公告，聘任胡江林先生为公司总经理，聘任王瑾旭先生为公司常务副总经理，聘任王裕春先生、Jenny Dehui Zhang（张得惠）、杨征先生、洪岗先生、陈兴先生（简历附后）为公司副总经理，尤其是胡江林先后任四家上市公司副总哉、总裁。二级市场也对ST巴安的自救行动给出了积极反应，公司股票在6月17日收出涨停板，在6月18日更是一度有希望冲回1元/股，最高至0.99元/股。戏剧性的是，在尾盘最后10分钟，突然被巨量卖单封死跌停板。
假如ST巴安能够收回1元/股，在上市地位保住的情况下，后市自然看好，如果没保住则是万丈深渊。类似的情形在华闻集团（000793.SZ）、中银绒业（000982.SZ）已经上演，华闻集团在重回1元及举牌因素后连续涨停，而中银绒业虽然一度走出地天板，但功亏一篑而面临退市。成交信息来看，有着散户大本营之称的东方财富证券西藏地区的营业部频繁上榜，可见大量中小投资者参与其中。上述案例来看，部分面值退市股已经成为了投资者豪赌的工具，尤其抗风险能力较弱的中小投资者居多，这无疑与正常的投资逻辑格格不入。
虽说买责自负，投资者应当为自己的决策承担后果，但股票退市后的价值大打折扣，毫无疑问将会让一部分抗风险能力较弱的投资者消失在市场中。个人认为，从社会稳定因素及投资者权益保护角度来说，应当继续增加有退市风险个股的交易持仓限制。如对于2元/股以下个股，交易所可以考虑提高买入的资产门槛，要求账户资产达到100万元，甚至是更高。再如继续降低单个账户买入额度，防止个别账户实施市场操纵行为。
成交信息显示，部分面值退市概念股成交活跃度甚至远远高过正常个股，游资进进出出，显然与其存在的风险不匹配。如上文提及的那样，可以考虑提高门槛和降低买入限额，但要想真正刹住恶炒之风，还可以作出买入限售的规定。如买入后要求必须锁定一个月，在锁定期制度下，真正看好公司的价值，就应当承受未来一个阶段的不确定性。
目前来看，未来一段时间，终止上市的个股正在逐渐增多，尤其是面值退市的个股将会贯穿全年。如果放任所有面值退市概念股在退市前都经历过一波恶炒，如上问提及的中银绒业，或将让十几万投资者消失在市场中，这显然与监管层保护投资者权益的工作重点相悖。
总之，虽然面值退市概念个股虽然仍然是市场中的一员，但考虑到退市规则，也应当作出与其风险相适应的规定，防止其成为豪赌、恶炒的工具。
