建银国际的研究报告指,康方生物的核心产品AK104之年度定价在2024年按年下跌13%,令产品的销售增长更光明,并看好长期临床前景和销售额。该行指,考虑到AK104的降价以及内地抗癌药市场竞争日益激烈,将AK104在2024年至2026年的销售预期分别下调4%、12%及26%,至15亿元、18亿元及23亿元,意味按年增长12%、19%及27%。建银国际相信,随着AK104的指标数量增加,亦会带动其销售量的增长,有机会是包括胃癌和子宫颈癌的一线治疗。

大行评级|建银国际:下调康方生物目标价至53港元 AK104销售增长更加光明  第1张

因此,将康方生物2024年至2026年的总收入预测下调3%、6%及14%,毛利率预测下调2.9、4.8及3.7个百分点至85%、80.5%及81.1%。而该行亦因此将2024财年的调整后净亏损从5.98亿元上调至7.16亿元,预期2025财年亏损1.55亿元(原预期录净利润1.66亿元),预期2026财年净利润预测从14亿元下调至9.03亿元。因此该行将公司目标价由56.2港元下调至53港元,维持“跑赢大市”评级。

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