由于采用了简单的投资框架， PRGTX的早期投资于人工智能，这帮助该基金连续第二年跑赢大盘。
“自电力以来，人工智能即将成为技术和经济最大的生产力提升器”，该基金的投资组合经理 Dominic Rizzo 表示。“我们的框架让我们早早地抓住了这一人工智能趋势，[并且] 让我们早早地抓住了这一人工智能趋势的芯片强度。”
该基金在 2023 年飙升近 56% 后，在 2024 年上涨了 26% 以上。这在一定程度上要归功于其在人工智能名称和半导体股票方面的成功押注——其中许多股票的表现都超过了标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数。
Rizzo 是T． Rowe Price的终身员工，于 2022 年掌舵该基金，他将 PRGTX 的成功归功于四步投资框架。第一个支柱是他所说的对公司成功至关重要的“关键技术”。这包括 Nvidia 等半导体公司的人工智能。
该基金经理还在长期增长市场中寻找创新，或者在快速增长的市场中以比竞争对手更快的速度抢占市场份额的公司。另一个因素是基本面改善，以改善自由现金流或营业利润率扩张以及合理的估值来衡量。
他说：“在科技领域，如果你买入极其昂贵的股票，或者经常买入极其便宜的股票，你就会被烧伤。这是因为在科技领域，极其便宜的股票往往是有原因的便宜，而极其昂贵的股票太贵了，无法获得超额回报。”
早期押注人工智能
这只规模 45 亿美元的基金最近成功的关键在于早期在人工智能股票和芯片制造宠儿 Nvidia 中的持仓。这家人工智能领头羊——于 2021 年底加入该基金——如今占投资组合的近 18%。自 2024 年初以来，股价上涨了 166%。
“Nvidia 显然是人工智能的关键，”Rizzo 说。“他们在构建你需要的所有不同部件方面做得非常出色，无论是中央处理器、图形处理器、网络技术还是软件生态系统。他们确实拥有所有必要的不同部件。”
但人工智能宠儿远非 Rizzo 在人工智能主题上唯一的半导体投资。台积电和AMD分别占投资组合的 5% 和 4%。芯片设备制造商 ASML Holding 和半导体制造商 ADI 公司也位列该基金的前 10 大持股，合计约占 5%。
除了芯片制造商，Rizzo 还对苹果和微软进行了重大押注，这两家公司分别占投资组合的 12% 和 10% 左右。这两家公司是该基金的第二大和第三大持股，仅次于 Nvidia。
Rizzo 强调了微软在企业软件方面的领导地位以及苹果在消费者领域的主导地位。他补充说，这两只股票也为投资组合带来了稳定性，并以合理的估值进行交易，具有复合盈利增长潜力。
对于苹果，Rizzo认为，公司服务业务的健康增长和新兴市场的智能手机增长是推动其股价上涨的潜在催化剂。更重要的是苹果的人工智能愿景，这位芝加哥大学布斯商学院的 MBA 预计，这一愿景将推动智能手机升级周期。
苹果在本周的全球开发者大会上公布了其期待已久的人工智能计划，称之为 Apple Intelligence。功能包括集成 ChatGPT 的 Siri 数字助理升级。
微软的吸引力
对于微软，里佐强调了该公司与 OpenAI 的合作，这加强了其人工智能前景以及其 Azure 云计算业务的独特地位。
Rizzo还认为 SAP 和 ServiceNow 等软件控股公司是人工智能顺风的下一阶段受益者，并且能够从人工智能所需的数据中获益。
“我们有适合这种市场的正确框架和正确投资风格，” Rizzo说。“我希望无论市场环境如何，投资框架都能证明自己继续发挥作用。”
